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汇安基金量化基金经理柳预才管理的汇安多因子混合(A类006648/C类006649)获晨星(Morningstar)三年期、五年期五星评级(评级月份2026年9月，业绩数据截至2026-09-30，来源晨星资讯；星级为同类风险调整后收益的相对排名，不代表未来表现，不构成投资建议)。近期A股在外部利率扰动、内部成交回落与情绪面的叠加下深度调整，高拥挤赛道集中回撤。市场重新关注量化投资在震荡市中的应对。柳预才认为，当市场从趋势交易转向震荡与结构分化，全市场量化选股反而更有利于捕捉拥挤度回落后的个股定价偏差。在柳预才看来，量化策略的价值不在预测涨跌，而在以规则化的组合管理与纪律应对波动。
一、本轮调整怎么看：多重压力叠加下的拥挤度回归
柳预才指出，截至9月末，过去这段时间的调整超出市场预期，本质是多重压力叠加共振：外部利率环境反复、全球成长资产估值在分母端承压；内部成交额回落、两融余额下滑，资金被动去杠杆扩散，交易结构偏脆弱；叠加个别产业传闻与节前避险，情绪被进一步放大。
定价上，本轮表现为高拥挤的TMT集中回调，高股息与资源防御相对抗跌，是“分母端(利率)抬升＋拥挤度回归”的压缩过程。短期情绪驱动的波动难以准确预测；对量化策略而言，更重要的是回到纪律化的组合管理与定价偏差本身。
二、多因子怎么做：量化选股，行业配置相对分散
在波动显著放大的环境下，汇安多因子也未能完全避免阶段性回调。作为一只混合型基金，汇安多因子采用多因子量化选股策略，股票仓位介于50%–95%，通过相对均衡的行业与风格布局使行业配置相对分散，在科技、制造、消费、金融、周期等板块的配置与市场整体水平接近(其中部分高股息、偏红利风格的金融、公用事业等标的属配置中的防御部分)，力争获取超越业绩比较基准(中证500指数收益率×60%＋中证综合债券指数收益率×40%)的回报；由产品定位属性决定，管理人并未因短期波动而大幅调整核心持仓结构。
在风控端，基于对市场震荡加剧的判断，管理人主动收紧部分风险暴露敞口，以纪律化的组合管理等待市场出清——这正体现了量化产品“规则化应对波动”的特点：不押注单一风格，以纪律化方式管理组合风险暴露、等待更好的定价偏差机会(指相对业绩比较基准的超额机会)。
三、晨星双五星背后：多因子的超额从何而来
近期，汇安多因子混合(A类006648/C类006649)获晨星(Morningstar)三年期、五年期五星评级。
需说明的是，同一基金经理管理的产品策略属性不同：汇安多因子为混合型多因子量化选股产品、行业配置相对分散；而汇安多策略灵活配置混合A(005109)为微盘/小盘精选策略，呈显著小盘风格暴露，波动与流动性特征与多因子明显不同——小盘/微盘标的流动性、波动风险相对更高，二者不可混同；该产品同期亦获晨星(Morningstar)三年期五星评级(评级月份2026年9月，业绩数据截至2026-09-30，来源晨星资讯；该星级对应晨星中小盘分类，星级高低不代表风险更低)。
同一基金经理管理的汇安宜创量化精选混合A(008251)同期亦获晨星(Morningstar)三年期、五年期五星评级(评级月份2026年9月，来源晨星资讯)，其规模相对偏小，风格偏成长，持仓集中度、历史波动与回撤相对较高。晨星星级仅为同类基金风险调整后收益的相对排名，并非绝对收益保证、不代表未来表现，不宜仅凭星级作出投资决策。
元股证券:ygzq.hk在柳预才看来，多因子量化选股的核心，是在严格的风险约束下，通过分散化的因子暴露，力争获取相对业绩比较基准的超额收益。他介绍，汇安量化采用“基本面因子为主、量价因子为辅”的多因子框架：以基本面因子刻画中长期盈利与估值，结合量价信息辅助捕捉个股定价偏差，并通过风险模型控制组合相对基准的风格偏离。在他看来，量化应力求让超额来源清晰、可归因、可被检验，但超额收益并不稳定，也可能因模型阶段性失效、因子回撤或策略趋同拥挤而回落。
配资排名公司四、看一只量化产品，可以看哪几个维度
对普通投资者而言，评估一只量化产品，可参考以下维度：
• 策略类型：是多因子、指数增强还是小盘精选？风格暴露与波动特征不同；
• 超额来源与基准：超额是相对哪个业绩比较基准取得、是相对回撤控制还是选股alpha；
• 跟踪误差与波动：相对基准可能存在跟踪误差、超额收益并不稳定；量化模型也可能阶段性失效，并存在策略趋同拥挤、风格因子回撤等风险；小盘/微盘相关策略还面临标的流动性及波动风险。
• 评级与期限：第三方评级的机构、评价期限(三年/五年/十年)与所评份额类别。
五、给普通投资者：震荡市怎么看量化，可跟踪的三类情绪信号
量化不等于“稳赚”，其价值在于用规则与纪律应对波动。柳预才表示，后续将持续跟踪市场成交活跃度、资金流向与业绩验证等指标，按量化模型纪律管理组合风险暴露。对于市场情绪是否修复，成交活跃度是否回暖、杠杆资金(两融)是否企稳、主流宽基与行业ETF是否再现持续净流入，可作为观察市场情绪修复的参考指标。
风险提示：本稿提及的汇安多因子混合A/C(006648/006649)、汇安多策略灵活配置混合A(005109)、汇安宜创量化精选混合A(008251)风险等级均为R3(中风险)，适合风险评价为(C3平衡型)及以上的投资者。
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